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放弃整体上市 北汽上市一分四

来源:财经国家周刊  时间: 2011-08-08 09:30:01  编辑:安宁

导读:6月底,在北汽集团旗下零部件公司北京海纳川汽车部件股份公司(下称“海纳川”)收购汽车天窗系统供应商英纳法的发布会中,北汽集团董事郭新民透露,北汽集团下属的北汽股份公司已正式启动上市工作。郭新民同时表示,海纳川将单独上市,且上市时间不受北汽股份上市时间限制。由此,北汽集团拆分上市的计划正式浮出水面。

  “靠银行贷款来收购和扩张的成本太高,而且未来隐患很大。”一位北汽集团管理层人士向记者表示了担忧。

  而北汽集团自身造血能力严重不足。

  北汽集团旗下缺少赚钱公司,其中北京现代作为合资公司,集团分到的利润只够支付研发费用;尽管海纳川的收入很高,但盈利能力绵弱,利润率不足3%;鹏龙股份的利润率甚至还不及前者。北汽集团的利润更多的只能依靠福田汽车。

  一位广发证券分析师的分析师表示,北汽与现代、奔驰、克莱斯勒合资中,北京奔驰发展一直不及对手,其车型投放、销售渠道也遭受质疑;北京现代刚刚实现盈利;源自萨博技术的自主品牌尚在起步,正处于急需补血的阶段。

  “北汽乘用车(北汽股份)上市主要是为自主乘用车品牌输血。”一位咨询公司的高层人士对记者说。

  但北汽集团在融资上的努力仍存在隐忧。

  上述长江证券分析师表示,汽车行业公司若上市,融资能力受周期影响较大。“尽管不排除2013年出现行业新高点的可能,但现在大气候并不好,对于将来谁也不能打包票。”

  国泰君安汽车分析师张欣则指出,北汽集团分拆上市事实上并不容易,迎面而来的就有两大急需灭火的上市风险。

  “一方面,福田一直在秘密研发乘用车平台,若北汽股份先行上市,双方则存在着同门竞争。另一方面,由于目前海纳川给北汽内部相关企业的配套比例高达70%。若海纳川先行上市则存在着关联交易。”张欣说,“这是摆在明面的隐患,极有可能令北汽集团上市计划无法通过。”

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